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上期有色金属指数仍维持在上升地下通道中，上周之后维持暴跌态势，暴跌2500的最重要支撑位，下一支撑位将在2450一线。目前来看，在美元指数前期碰最低100一线后，一季度一系列令人沮丧的美国经济数据减缓了加息预期，造成美元走弱。但我们指出，一方面，美元指数消息传递或只是技术层面的消息传递，美国放宽货币政策只是时间和节奏的变化，美元指数后期仍未来将会连上100上方。另一方面，由于美国的消费结构，油价阶段性的声浪将必要推展美国通胀数据，二季度和三季度美国核心通胀数据将下跌，这也超越了美联储加息的最后一道屏障。

由此，美元的下行趋势将压制有色金属价格。有色金属价格走势的分析重点仍在中国市场需求上。现阶段，我们将2015年全年GDP增长速度仍定义在7.0%—7.2%区间内。

一季度GDP增长速度在7.0%，鉴于目前国内经济二季度完全恢复不显著，我们调整二季度增长速度为7.1%，三季度随着大位快速增长政策效果的显出以及工业旺季的推展，情况将有所恶化，GDP增长速度不会在7.3%—7.4%左右，四季度将回升在7.2%左右。根据上面的分析，有色金属市场需求将在三季度有所完全恢复，但四季度仍有回升的风险。整体上，有色金属价格下半年走势将优于上半年，但总体仍正处于底部波动。

铜：当前国内经济快速增长形势严峻，经济数据乐观造成铜价有所暴跌，但在大位快速增长措施实施的预期减少下，股市持续下跌也给期市带给提振。后期国内铜市场需求否转好必须持续注目，我们指出，旺季不央淡季不淡仍将是今年工业发展的主基调。预计伦铜指数将在5800—6500美元/吨保持波动，沪铜指数将在41000—46500元/吨波动。铝：国内房地产领域的投资持续上升，足以消化电解铝产业日益增长的产量。

由于新疆地区电解铝生产能力持续激增，而下游市场需求依旧没能几乎衰退，因此铝价仍将正处于窄幅波动格局。我们指出，沪铝指数的运营区间仍将保持在12700—13500元/吨。锌：目前，国内现货市场供应仍不充份，所持货商低价惜售情绪更为显著，对现货价格构成显著承托。但由于整体市场需求上升，全球锌库存低企将压制锌价。

总体上，预计LME锌运营区间为2000—2550美元/吨，沪锌指数运营区间为15500—17500元/吨。铅：虽然短期伦铅库存由于大量吊销仓单的不存在呈圆形上升趋势，受到影响铅价。

但后期，国内锂电池的普及以及铅蓄电池市场需求的传输，沪铅指数仍正处于大的上升地下通道中，波动区间为11400—14000元/吨。镍：世界金属统计局数据表明，2014年镍市场供给不足19.7万吨，LME镍库存年减15.3万吨，全球表观需求量年减半9.22万吨，镍价一路走低。下半年，预计沪镍指数波动区间为97000—110000元/吨，不回避阶段性下跌。

锡：随着中国精锡产量的大幅度快速增长，精锡国内库存7500万吨是自2004年以来的第三低库存年份。因此，总体来看，精锡消费下半年仍不悲观，价格仍处波动格局中，沪锡指数区间为112000—122000元/吨。

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